2023高纯石英砂行业供需与提升空间

2022年硅料产能瓶颈导致光伏产业链价格高企,组件端价格一度超过2元/W，导致部分电站项目受IRR收益率要求而延期投建，2022年国内光伏新增装机仍然达到87.41GW，同比增长了59%。

高纯石英砂价格上涨2.5万元/吨

今年以来，在高纯石英砂涨价带动下，光伏辅材产业链也开启涨价模式。新数据显示，高纯石英砂均价为7.5万元/吨，已较2月23日5万元/吨的价格上涨2.5万元/吨。其下游32寸石英坩埚售价也涨至1.3万元/只，是往年同期的3倍多。

二级市场，相关概念股也受到资本追捧。3月7日，有着“石英坩埚第 一股”之称的欧晶科，在盘中创下130.39元/股新高，自2022年9月上市至今公司股价已上涨584.2%。凯盛科技新收盘价也摸高至12.35元/股，创下了近半年来的新高。

高纯石英砂是生产石英坩埚主要原材料，由于原料相对稀 少且主要分布于海外，且提纯工艺有较高门槛，从2021年下半年至今已多次涨价。

2023高纯石英砂行业供需与提升空间

新数据显示，高纯石英砂均价为7.5万元/吨，较2月23日5万元/吨的价格上涨2.5万元/吨，涨幅达50%。其中，对纯度、技术要求更高的光伏坩埚内层砂新报价已达到11万元-12万元/吨，国外进口石英砂价格已涨超14万元/吨。

多家机构预测，未来两年，高纯石英砂行业供需仍将保持紧平衡，价格有持续提升空间。同时，人造高纯石英砂或是石英与光伏产业技术迭代以及国产化突破的重要方向，市场有可能在适当时机超前布局。

价格方面，2022全年进口砂涨20%-30%，框架内的厂商目前仍7.8万/吨，框架外目前最 高38912万/吨；国产砂三个规格，2022年11月之前是6/7/8万/吨，2022年11月-2023年1月每月涨1万/吨。

长协方面，坩埚厂的欧晶、晶盛(美晶+鑫晶)、中昱、裕能等签了3年框架协议(2023-2025年，尤尼明/TQC)；硅片厂晶科、高景、京运通签的尤尼明(每家三年仅1000吨)，双良股份签的石英股份(400吨/月)。

根据中研普华研究院《2023-2028年光伏能源行业并购重组机会及投融资战略研究咨询报告》显示：

未来，光伏产业链的从业企业将通过扩大产能、加大研发投入、推进智能制造、促进联合投资等多种方式,继续推进降本增效,力争使光伏成为全球最具竞争力的电力产品。

石英砂行业基本面近况梳理

近期，行业分会首 次在例行公开周报中正式承认全行业当下短缺高品质大尺寸坩埚，并且已经成为当下制约产业链供给状况最重要因素，预计这种状态不但在今年旺季更为突现，而且将成为后续多年常态。

主产业链正A级合格大硅片或将成为中长期维度下供给最为紧缺环节，参考2021～2022年主产业链同样最为紧缺环节硅料环节、2022年电池片环节，主产业链利润今年正式开始加速向硅片环节转移，尤其硅片龙头具备进口砂保供下优势更为明显，而不是市场当下普遍认知的一体化。并且这种趋势在今年二季度旺季正式到来之后，以及后续几年将更为显现。

硅业分会上周例行报告核心三要点：非保供龙头事实短缺高品质大尺寸坩锅、美砂扩产不如预期、国产砂替代不理想。

目前来看不仅内层高品质的进口石英砂短缺，国产中层石英砂也开始全面紧缺。坩埚占比硅片总成本正在放大，如果考虑石英砂短缺带来的间接成本增加，占硅片总成本中的非硅成本比重已经产生明显负面影响，坩埚直接成本与间接成本对非保供龙头企业来说，已经比正常状态下提升至龙头企业一倍以上(龙头企业非硅成本约0.11元左右，当下二、三线专业硅片厂与非隆基一体化组件厂平均非硅成本已经显著提升到0.22元/瓦以上)。

受制于石英砂资源的紧缺(拉晶坩埚的核心原材料)，预计2023年硅片将处光伏产业链中最紧缺环节之一。

随着硅料产能的释放，叠加硅料环节利润向下游转移，预计2023年硅片环节较高盈利将维系。

2023年全球石英砂存在供给缺口

3月6日，国家发改委表示，要大力推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，配套建设必要的调峰电源，统筹增加发电的有效出力。再往前，有研究机构测算，石英坩埚作为生产硅片的必备耗材，2023年全球石英砂（石英坩埚原材料）存在供给缺口，导致硅片环节有效产出紧缺。

在此之前，也就是今年2月，TCL中环上调了单晶硅片价格，涨幅超过了15%。

受此利好刺激，2023年以来，TCL中环年内涨幅接近30%，距离底部涨幅超过了40%。需要特别说明的是，在此之前，TCL中环足足跌了一年半，股价从62.21元/股下跌至33.7元/股，接近腰斩。

根据业绩预告显示，2022年TCL中环预计净利润66亿元-71亿元，同比增长63.79%-76.2%，继续延续高增长。即便单看四季度，同比增速也保持在50%左右。

而且，过去五年，TCL中环净利润年复合增长率超过了60%，净利润率由5.74%提高至11.01%，足足翻了一倍。这就说明，随着公司技术和市场份额的不断提高，TCL中环的盈利能力在不断增强。

根据半年报显示，TCL中环的产品主要分为硅片、组件、半导体和光伏电站，其中硅片的占比为77%。也就是说，TCL中环是一家以硅片生产为主的光伏企业。而这，也解释了为何公司股价会和硅片价格涨跌保持一致的原因。

根据GPIA的数据，目前国内太阳能级硅片市场的单晶硅片（P型+N型）渗透率已经由2017年的36%提高至2021年的94.5%，与之相对应，前五大企业的市场份额之和接近90%，市场集中度不断提高。其中，隆基绿能和TCL中环分别位列第 一和第二位，占比分别为37%和24%。

意味着在没有大的技术变革到来之前，意味着在双寡头竞争格局已经趋于形成的背景下，只要行业景气度持续，靠着不断的降本，TCL中环就能够获得持续的增长。

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